冀东水泥发布2008年中报，2008年上半年公司实现营业收入223,187万元，同比增长39.59%；实现营业利润13,317万元，同比增长5.81%；实现净利润(归属于母公司的净利润)15,434万元，同比增长4.61%。给予“推荐”评级。

　　产能扩张与产品价格上涨是公司销售收入增长的原因。泾阳公司一线、丰润公司、内蒙亿利公司分别于2007年10月、2007年12月、2008年6月正式投产，水泥销量同比增长219.81万吨，增幅29.79%；2008年上半年，整个集团销售水泥及熟料1,202.84万吨，同比增长28.54%。同时，受成本上涨的影响，上半年水泥平均售价同比有所提高。销量的增加与水泥价格的提高，使营业收入增长39.59%。从业务收入区域分布来看，除东北地区增长9.97%外，华北地区与西北地区增幅较大，分别增长50.69%和122.76%。

　　公司产能规模扩张仍在加速。公司2007年开工建设的马头山等7条熟料水泥生产线项目将于2008年下半年相继投产，届时公司的水泥产能将达到4000万吨以上。公司在京津冀、吉林、辽宁、内蒙古、陕西等五大区域的优势将进一步增强，整体竞争能力有望显著提升。我们预计，2008年公司水泥产量将达到2300万吨，熟料产量1900万吨，实现营业收入60亿元左右。

　　此外公司计划在四川省屏山县投资7.5亿元人民币，筹建一条日产4500吨新型干法熟料水泥生产线带纯低温余热发电项目；在川渝计划投建二条日产4500吨熟料带纯低温余热发电的水泥生产线项目，扩大公司在川渝水泥市场的份额，参与地震灾后重建工作。未来公司计划2008年投资40亿元，2009年投资40亿元，2010年投资50亿元，三年内使公司达到1.3亿吨的产能目标。

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