权证市场的高风险和相对复杂的分析指标，使得许多普通投资者望而却步，但其高回报率也往往吸引着激进的投资者投身其中，尤其是在市场震荡走低时，权证成为不少短线投资者试探市场情绪、捕捉反弹机会的工具。理性的投资观念是取得成功的关键，权证市场也不例外，投资权证，我们需要关注以下问题：

　　首先是权证的条款。权证的条款包括行权价格、行权比例和存续期等基本要素，而往往许多投资者都忽视了权证的存续期限。权证本质上是赋予投资者一个有期限的权利，过了这个期限而没有行使权利，权证就是一张废纸。忽视到期日的教训对部分投资者而言仍然是历历在目，过去的末日认沽权证炒作，就有不少投资者跟风参与，买进来后才发现该权证还有几天就到期，权证到期成为废纸的命运几成定论，剩余的交易日里等待机会沽出将十分被动。目前，认购权证中处于价外的比比皆是，手握权证的投资者需关注权证的到期日，以免造成不必要的损失。

　　其次是溢价率。溢价率是假设投资者以当前价格买入权证，并且不考虑交易成本的前提下，在权证到期前正股价格需要往有利于投资者的方向变动多少百分比才可以保本，比如9月5日，上汽CWB1的溢价率接近390%，意味着投资者持有权证到期行权，正股需要在当天收盘价的基础上反弹390%，才能实现整笔投资的盈亏平衡。虽然理论上溢价率只对打算持有到期行权的投资者才有参考意义，但溢价率水平可以反映权证的价格风险。一般来说，相对较低的溢价往往代表着较低的投资风险。当然，也不能仅从溢价率判断权证风险，因为低溢价并不总是意味着低风险，比如处于末日期的价外权证，随着时间价值的流失，价值归零，同时也会挤压前期溢价，这时尽管溢价率已经下降不少，但风险仍然巨大。

　　最后应关注权证的杠杆效应。风险和收益成正比，杠杆效应在放大收益的同时，也会放大潜在的损失。有效杠杆衡量了权证价格对正股价格的敏感程度。目前市场上权证的有效杠杆普遍不高，9月5日收盘后，权证板块有效杠杆最高的是拥有18%负溢价的钢钒GFC1，达到2.4倍，其余权证由于溢价高企，实际杠杆也比较低。但即便如此，由于权证市场涨跌停板制度较正股灵活，因此其放大正股涨跌的功能就比较显著，尤其当正股出现急剧下挫或强势反弹之时。不过，价格波动区间的扩大发挥权证杠杆功能的同时，也增加了投资的风险。投资者在投资权证时，应该充分考虑价格下跌的承受能力。（文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关。如需原文，请登录上海证券交易所投资者教育网站edu.sse.com.cn/教育动态/报刊园地）