昨日沪深两市股指大幅探底，创下了今年以来的新低后出现回抽，终盘仍显著收低，两市成交量放大约5％。

　　短线看，股指的运行有几个特点内外交困下大幅跳空下跌。央行再度上调存款准备金率且力度加大，这对短线市场形成明显冲击。无独有偶，近日国际原油价格加速上扬，引致全球市场普遍出现大跌，另外还有越南金融市场的崩溃。股指在基本对称位置出现两个跳空缺口，短线局势明显恶化。成交量屡创地量后放大，市场恐慌情绪有所抬头。

　　热点方面，短线乏善可陈，仅能源等少数板块相对较强。传统能源股中，煤炭股中长期前景应该相对乐观；新能源股中，生物能源在粮价持续高企的情况下，开发可能会受到一定的政策制约，目前主要的看点在于太阳能与风能。

　　虽然短线在多重利空因素叠加之下股指出现跳空下挫在情理之中，但是连续下跌的幅度之大还是有点出乎意料，利空借市场心理面被明显放大了。昨日沪指下破3000点，创出调整新低，触及2900点关口后尾盘快速反抽。反抽的原因可能主要是两点一是昨日出台的5月份CPI数据同比上涨7.7％，增速有所回落；二是持续快跌之后，股指技术被动修正要求趋强。因此，短线后市股指可能会对过快的下跌速度进行修正，在3000点左右形成一个下跌抵抗形态。但是，这种极弱势的运行状况没有政策面引导的话，短期内很难明显改观，也就是说，如果没有利好出台的话，抵抗之后整理低点下移的可能性仍然相当大。目前要考虑的问题是，股指会在3000点下方打开多少空间以及停留多少时间。笔者认为，空间上可能比较有限，也许会在10％以内，而时间上相对长一些。